Crocs 2026财年Q1财报：营收9.21亿美元 DTC逆势增长12.1% | 品牌方舟出海资讯

批发渠道承压下DTC成唯一增长引擎 中国市场增长30% 公司上调全年业绩指引

一、核心财务数据

核心亮点：调整后每股收益几乎持平，远超市场预期的2.77美元；DTC渠道占比提升至42.7%，成为公司唯一增长极；库存周转率超4次，库存管理状况良好。

二、分品牌业绩表现

Crocs主品牌（营收7.67亿美元，同比-2.0%）

• DTC渠道：3.22亿美元，同比增长12.9%
• 批发渠道：4.46亿美元，同比下降6.5%
• 北美市场：3.46亿美元，同比下降6.1%
• 国际市场：4.21亿美元，同比增长7.2%（首次超过北美市场）
• 中国市场：同比增长30%，抖音超级品牌日活动表现超预期

HEYDUDE品牌（营收1.54亿美元，同比-12.3%）

• DTC渠道：7100万美元，同比增长8.6%
• 批发渠道：8300万美元，同比下降24.7%（主动清理渠道库存）

三、2026年业绩展望（较此前全面上调）

第二季度预期

• 总营收：同比小幅下降
• Crocs品牌：同比增长1%-3%
• HEYDUDE品牌：同比下降12%-14%
• 调整后营业利润率：约24.7%

全年预期

• 总营收：同比-1%至+1%（此前为-2%至0%）
• Crocs品牌：持平至增长约2%
• HEYDUDE品牌：同比下降5%-7%（此前为-8%至-10%）
• 调整后营业利润率：在22.3%基础上小幅提升
• 调整后每股收益：13.20-13.75美元（此前为12.88-13.35美元）

四、跨境行业启示

1. DTC渠道价值凸显：在全球批发渠道普遍疲软的背景下，DTC成为品牌保持增长和定价权的关键
2. 新兴市场潜力巨大：中国、印度、日本和西欧市场表现强劲，成为国际增长的核心驱动力
3. 主动库存管理：HEYDUDE主动清理批发渠道库存，虽然短期影响收入，但有利于长期品牌健康发展